Renessanssin tarinoita kolmen suuren globaalin kriisin jälkeen

2024 Kirjoittaja: Seth Attwood | [email protected]. Viimeksi muokattu: 2023-12-16 16:04

Pandemiat, öljyn hinnan lasku ja kansallisen valuutan epävakaus ravistelevat maiden talouksia siinä määrin, että ihmiskunta joutuu aika ajoin globaalin talouskriisin partaalle. Juuri siksi, että maailma ei ole kriisissä ensimmäistä (eikä viimeistä) kertaa, T&P päätti tarkastella kolmen suuren globaalin kriisin historiaa odottamattomien talousnäkymien näkökulmasta, minkä ansiosta se on mahdollista päästä ulos kriisitilanteesta myönteisin seurauksin.

Vähän teoriaa

Kokemus osoittaa, että laskujaksoa seuraa aina kasvun kausi. Rahoitusteoriassa tätä ilmiötä kutsutaan taloussykleiksi, eli säännöllisiksi suhdannevaihteluiksi, joille on ominaista taloudellisen toiminnan nousut ja laskut. Yleensä säännöllisyydestä huolimatta syklillä ei ole tiettyä aikakehystä (esim. 5 tai 10 vuoden välein) ja niitä esiintyy ajoittain, ja ne voivat olla sekä seurausta objektiivisista tekijöistä (deterministinen näkökulma) että spontaaneja, arvaamattomia. tapahtumat (stokastinen näkökulma).

Lähestymistavasta riippumatta taloussykleissä on tapana erottaa neljä vaihetta:

Nousu eli elpyminen tapahtuu "pohjan" saavuttamisen jälkeen, jolloin tuotanto ja työllisyys alkavat kasvaa, innovaatioita otetaan asteittain käyttöön ja kriisin aikana viivästynyt kysyntä realisoituu.

Huippu - jolle on ominaista alhaisin työttömyysaste ja korkein taloudellinen aktiivisuus.

Taantuma tai taantuma - tuotantomäärät laskevat, taloudellinen ja investointiaktiivisuus laskee, työttömyysaste alkaa nousta.

Pohja tai masennus on "matalin kohta", jonka talous voi saavuttaa; pääsääntöisesti se ei kestä kauan, mutta poikkeuksia voi olla (suuri lama kesti ajoittain pienistä vaihteluista huolimatta 10 vuotta).

Nämä vaiheet voidaan jäljittää aiempien vuosien ja jopa vuosisatojen kriisien esimerkillä.

Markkinaromahdus 1873 ("Panic of 1873")

alkaa

Ranskan ja Preussin sodan voiton jälkeen rauhansopimuksen tulosten jälkeen Saksa sai Ranskalta korvauksen tuolloin mitattuna valtavasta 5 miljardin frangin kultasummasta, joka vastaa tällä hetkellä hieman yli. 300 miljardia dollaria (summa oli ¼ Ranskan BKT:sta).

Saksan valtiot yhdistyivät Saksan keisarikuntaan, jonka talouden vankka perusta oli ranskalaisten maksamat varat. Tämän seurauksena Länsi-Euroopan osakemarkkinoille putosi vapaa pääoma, joka piti käyttää ja jakaa kannattavasti. Saksassa ja Itävalta-Unkarissa alettiin aktiivisesti ostaa maata ja rakentaa taloja kaupalliseen ja asumiseen, kun taas Yhdysvalloissa tehtiin laajamittaista rautateiden rakentamista. Näillä kahdella alueella - kiinteistöissä ja rautateillä - pyöri paljon rahaa, mikä loi taloudellisen (spekulatiivisen) kuplan.

Kriisi

Wienistä tuli spekuloinnin keskus, ja kun se tuli ilmi, yleisö reagoi välittömästi. Sijoittajat, myös ulkomaiset, pelästyivät rahojensa puolesta, yleinen paniikki alkoi, ja parissa päivässä Wienin suurin pörssi oli tyhjä. Rakennusyritykset alkoivat mennä konkurssiin, ja vielä pelissä mukana olleet pankit nostivat jyrkästi lainojen korkoja, mikä johti lopulta talouden rajuun laskuun. Wienin jälkeen pörssiromahdus tapahtui Saksassa ja sitten Yhdysvalloissa.

Itävalta-Saksan kriisi peruutti kaikki Amerikan kunnianhimoiset rautateiden rakentamissuunnitelmat, joihin sijoittajat kaikkialta maailmasta sijoittivat miljardeja dollareita. Pankit ja rakennusyritykset Yhdysvalloissa luottivat kovasti Saksan rahoitukseen, mutta korkojen nousu johti varojen kotiuttamiseen. Amerikasta riistettiin rahoitus, ja jo rakennetut rautatiet eivät täysin vastanneet odotuksia. Ensimmäisenä konkurssiin menivät pankit, jotka lainasivat ja antavat lainoja rautateiden rakentamiseen. Seuraavaksi tuli talouden teollisuus, erityisesti metallurgiset laitokset.

Kriisi on alkanut. Pörssit suljettiin, Länsi-Euroopan ja Yhdysvaltojen yritykset hakeutuivat konkurssiin, joukkovelkakirjat heikkenivät ja taloudet romahtivat nopeasti. Kriisi kesti neljänneksen 1800-luvulla ja sitä kutsuttiin "pitkäksi masennukseksi".

tuloksia

Vaikeasta taloudellisesta tilanteesta huolimatta he selvisivät kriisistä. Vaikein isku tuli Yhdysvaltoihin, mutta vuoteen 1890 mennessä Amerikka ohitti Ison-Britannian bruttokansantuotteessa palaamalla kultastandardille sekä siirtymällä monopolien ja Afrikan ja Aasian aktiivisen kolonisoinnin aikakauteen. Lopulta pysähtyneisyys ja hintojen lasku johtivat tuotannon kasvuun. Alhaiset hinnat vauhdittivat sen kasvua, ja tuotanto vei ylimääräisen rahan. Talous alkoi elpyä.

Suuri masennus (1929)

alkaa

Amerikan talouden vaurautta pidetään yhtenä suuren laman syynä. Tuotannon kasvu Yhdysvalloissa johti tavaroiden, mukaan lukien ruoan, ylituotantoon, kun taas väestön ostovoima oli alemmalla tasolla. Kapitalistiset markkinat alkoivat kehittyä spontaanisti ja arvaamattomasti, lakkasivat olemasta itsesäätelyjärjestelmä.

Toinen syy on petokset ja keinottelu, jotka sallittiin rahoitusmarkkinoiden hallitsemattoman kasvun vuoksi. Valtavat rahoituskuplat olivat jälleen paisumassa monilla talouden sektoreilla. Osakkeita laski liikkeeseen kaikki ja kaikki, mitä ei millään tavalla kontrolloitu, ja niiden ylitarjonta johti lopulta markkinoiden romahtamiseen.

Kriisi

Nykyinen tilanne on johtanut maan uuteen tuhoavaan kriisiin, joka on vaikuttanut kaikkiin talouden sektoreihin. Joillakin toimialoilla - valmistus, viljely, rahoitussektori - velkakriisi tuli niin vakavaksi, että pienet tallettajat ja yritykset nostivat rahansa pankeista, mikä johti Yhdysvaltain pankkijärjestelmän lähes täydelliseen pysähtymiseen.

Koska kaikki maailman johtavat maat noudattivat Amerikassa tuolloin käyttöön otettua kultastandardia, kriisi laajeni välittömästi globaaleihin mittasuhteisiin ja pienensi maailmankaupan volyymia kolme kertaa. Eniten tästä kärsi Saksa, jossa työttömyys nousi jyrkästi. Jatkuvan kaaoksen taustalla kansallissosialistit tulivat valtaan, mikä johti lopulta maailman toiseen maailmansotaan.

tuloksia

Samaan aikaan Yhdysvalloissa valtaan nousi Franklin Roosevelt, joka toteutti useita kriisin vastaisia toimenpiteitä pankkijärjestelmän, teollisuuden ja maataloussektorin palauttamiseksi. Hän kannatti yksityisten rakenteiden rahoitusta, julkaisi joukon reilun kaupan lakeja, jotka pakottivat monet yritykset fuusioitumaan, ja pääsi myös eroon ylimääräisistä tavaroista ja tuotteista taloudellisella korvauksella nostaakseen niiden hintoja uudelleen. Huolimatta siitä, että toimenpiteet olivat riittämättömiä ja Yhdysvaltojen talous toipui lopulta vasta toisen maailmansodan jälkeen, Rooseveltin aloitteet loivat pohjan tasapainoisemmalle talousjärjestelmälle.

Pitkittynyt kriisi vauhditti keynesiläisen talouspolitiikan kehittämistä, josta tuli perusta nykyaikaisille kapitalistisille valtioille. Monien taloustieteilijöiden mukaan suuren laman kokemus auttoi selviytymään vuoden 2008 kriisistä vähemmillä tappioilla ja paniikkiin kuin se olisi voinut olla.

2008 kriisi

alkaa

Vuoden 2008 maailmantalouden ongelmat saivat alkunsa Yhdysvaltojen asuntolainakriisistä, kun kiinteistömarkkinat romahtivat korkeariskisten lainojen maksamatta jättämisen vuoksi. Tehokkaat asuntolainatoimistot, kuten Fannie Mae ja Freddie Mac, ovat menettäneet 80 % arvostaan, ja suurin pankki, Lehman Brothers, on hakeutunut konkurssiin. Tämän seurauksena osakeindeksit ja öljyn hinnat alkoivat laskea nopeasti ja merkittävästi, mikä johti koko maailmantalouteen. Vuonna 2008 Venäjän tuotanto väheni ~ 10 % ja BKT - 7, 8 %, samalla kun Euroopan keskuspankki otti käyttöön säästöjärjestelmän euroalueen luottovajeen vuoksi.

Kriisi

Kuluneiden vuosisatojen kokemusten ansiosta maat hyväksyivät vuoden 2008 kriisin helposti, sillä suuren laman jälkeen kävi selväksi, että talous tulee joka tapauksessa kokemaan sekä nousuja että laskuja. Siksi vuoden 2008 kriisi liittyy toisaalta talousjärjestelmän yleiseen syklisyyteen ja toisaalta rahoitussääntelyn epäonnistumiseen. Maailmankauppa kohtasi jälleen epätasapainoa, pääoma liikkui hallitsemattomasti maasta toiseen ja teollisuudesta teollisuuteen, ja luottomarkkinat menivät vuosien 1980-2000 luotonannon jälkeen ylikuumenemistilaan. Miljoonat amerikkalaiset perheet olivat vaarassa jäädä kodittomaksi, ja muualla maailmassa kriisi on suurelta osin johtanut massiivisiin irtisanomisiin ja merkittävään työttömyyden kasvuun.

tuloksia

Itse asiassa taloustieteilijät väittelivät aivan viime aikoihin asti siitä, selvisikö maailma vuoden 2008 kriisistä. Kiistasta huolimatta he ovat kaikki samaa mieltä yhdestä asiasta: kunnostustyöt aloitettiin välittömästi ja maat ryhtyivät mahdollisimman moniin toimenpiteisiin talouden ylikuumenemisen estämiseksi ja pudotuksen pehmentämiseksi.

Huolimatta siitä, että työttömyysaste on monissa maissa edelleen korkea, se ei silti ole verrattavissa vuosien 2008-2009 tilanteeseen, ja ostovoimassa, teollisuudessa, kiinteistöissä ja yleisessä hyvinvoinnissa voitiin nähdä hyvin todellista kasvua.

Toisena epäsuorana todisteena vuoden 2008 kriisin päättymisestä ja talouden elpymisestä voidaan pitää uuden kriisin ennustamista, joka historiallisen kokemuksen mukaan on mahdollista vain nousussa. Vuosille 2017, 2018 ja 2019 luvattiin uutta globaalia kriisiä, ja asiantuntijat jopa olettivat sen liittyvän jälleen kiinteistömarkkinoihin ja pankkien liiallisen lainamäärän ympärillä olevaan tilanteeseen. Elämä laittoi kuitenkin kaiken paikoilleen, ja uuden kriisin ennakkoedustaja oli Nassim Talebin parhaiden perinteiden mukaan globaali kriisi - globaali koronaviruspandemia.

Tietenkin on liian aikaista arvioida, mitä seurauksia nykyisellä iskulla on talouteen. Mutta olivatpa ne mitä tahansa, voimme turvallisesti luottaa siihen, että ennemmin tai myöhemmin taantuman aika on takanamme, mikä avaa monia uusia kehitysnäkymiä.