Öljyn hinnan lasku ei ole syy osakemarkkinoiden romahdukseen, vaan seuraus

2024 Kirjoittaja: Seth Attwood | [email protected]. Viimeksi muokattu: 2023-12-16 16:04

Tänään puhumme öljyn hinnasta ja kaikesta sen ympärillä tapahtuvasta liikkeestä. Mutta ennen pääkeskustelua tein äskettäin tapani vahvistaa pääasia. Koska jotkut vaihtoehtoisesti lahjakkaat kansalaiset onnistuvat olemaan suoraan ristiriidassa itsensä kanssa kahdessa vierekkäisessä lauseessa.

Esimerkiksi julistaa: "Britanniat ja amerikkalaiset hallitsevat öljyn maailmanmarkkinahintoja, mutta Venäjä ei vaikuta niihin" - ja samalla: "Venäjä laski öljyn hintaa." Muotoiltu skitsofrenia yhdessä päässä.

Tämän estämiseksi ja jotta keskustelussa ei syntyisi yhtäkään vaihtoehtoisesta todellisuudesta peräisin olevia "vaihtoehtoisia versioita", korjaamme "vakiot".

1. Öljyn hinnan lasku ei ilmestynyt yhtäkkiä maaliskuun alussa, vaan alkoi tammikuun alussa (just ortodoksisen joulun aikoihin). Siksi OPEC+:n puitteissa käytävien neuvottelujen tarve ei syntynyt tyhjästä.

2. Tammikuussa alkanut öljyn hinnan lasku on vain seurausta yleisestä hidastumisesta merkittävässä osassa maailmantaloutta. Se ilmenee teollisuustuotannon vähenemisenä Yhdysvalloissa ja useissa EU-maissa sekä tavaraliikenteen laskuna.

3. Kaikella öljymarkkinoiden markkinasääntelyllä on puhtaasti fyysiset rajoituksensa. Kuluttajat eivät voi vähentää öljyn ostojaan nollaan, koska se merkitsisi maailmantalouden pysähtymistä. Mutta tuottajat eivät myöskään voi vähentää tuotantoa nollaan, koska heillä on myös omat puhtaasti teknologiset rajoituksensa (haluavat voivat tutustua erikoistuneeseen tekniseen kirjallisuuteen) - ei voi vain "sulkea hanaa".

Samaan aikaan Yhdysvaltojen osakemarkkinoilla on vakava likviditeettikriisi, joka ilmeisesti ilmenee varojen puutteena repomarkkinoiden toimintaan (lyhytaikainen pankkien välinen luotonanto, jos yksinkertaistetaan). Ja vastaavat Fedin päätökset dollariinterventioiden määrän merkittävästä kasvusta näillä markkinoilla eivät auta - osakemarkkinat jatkavat laskuaan joka tapauksessa.

Mikä ikään kuin vihjaa meille selvästi, että öljyn hinnan lasku ei ole syy osakemarkkinoiden romahdukseen, vaan päinvastoin seuraus.

Nyt kun olemme selvittäneet syyt ja seuraukset (mitä halvat propagandistit eivät todellakaan halua tehdä), voidaan yrittää simuloida, miten tilanne kehittyy edelleen ja mitä seurauksia sillä on.

Ensimmäinen opinnäytetyö. Venäjän budjetti on laadittu keskimääräisten (korostan) öljyn vuosihintojen perusteella, jotka ovat noin 40 dollaria tynnyriltä. Eli erittäin negatiivisesta skenaariosta (budjettia laadittaessa öljy maksoi noin 70 dollaria barrelilta). Siksi Venäjän taloudelle ei tapahdu mitään kauheaa nykyisestä öljyn hinnan laskusta.

Jälleen merkittävät kulta- ja valuuttavarannot (kultavarannot) sekä suuret rahamäärät NWF:ssä ovat voimakas turvatyyny, joka mahdollistaa rauhassa selviytymisen melko pitkästäkin kriisistä.

Toinen opinnäytetyö. Neuvottelut estettyään saudit ilmoittivat myyvänsä markkinoille 12,3 miljoonaa barrelia öljyä päivässä. Tämä luku (ja öljyteollisuudessa työskentelevät ihmiset vahvistivat minulle tämän tiedon) on suurempi kuin heidän nykyinen tuotantokapasiteettinsa. Se tarkoittaa sitä:

a) niiden on korvattava myynnin ja tuotannon välinen ero myymällä varantoja;

b) he eivät pysty ylläpitämään tätä strategiaa riittävän pitkään, koska reservit ovat yleensä loppumassa.

Varakapasiteetin tämänhetkisestä täytöstä minulla ei ole tietoja, mutta julkisesti käytettävissä olevien varastotilojen enimmäismäärää koskevien tietojen perusteella voin olettaa, että tällaisen aktiivisen upottamisen aika kestää enintään 4-6 kuukautta..

Ei taaskaan ole tosiasia, että yleisen talouskriisin vuoksi pysähtyneet markkinat pystyisivät ottamaan vastaan kaiken saudien tarjoaman öljyn.

Kolmas opinnäytetyö. Öljyn hinnan romahtamisen ajankohta on valittu (tai osunut yhteen) erittäin hyvin. Huhtikuussa suurimman osan amerikkalaisista liuskeyhtiöistä tulisi jälleenrahoittaa (ottaa uusia lainoja maksaakseen vanhoja ja varmistaakseen nykyisen toimintatoiminnan), ja niiden pääomituksen romahtamisen olosuhteissa muistutan, että vasta maanantaina he menettivät 30-50 prosenttia. markkina-arvo - heidän on erittäin vaikea tehdä tämä (ja hevosen korolla lisääntyneiden riskien vuoksi), ellei mahdotonta.

Jotkut suuret "perinteistä" toimintaa harjoittavat öljy-yhtiöt ovat jo ilmoittaneet lopettavansa liusketoimintansa.

Puhutaanpa nyt nykytilanteen mahdollisista seurauksista.

1. En ole varma, pystyykö saudien nykyinen strategia hautaamaan liusketeollisuuden kokonaan Yhdysvalloissa. Toimialoilla, joilla vallitsee dynaaminen tasapaino (hintojen lasku johtaa pelaajien määrän vähenemiseen, pelaajien määrän lasku johtaa hintojen nousuun, hintojen nousu johtaa pelaajien määrän kasvuun, mikä taas aiheuttaa hintojen laskua), kannattaa luultavasti välttää tällaisia kategorisia arvioita.

Mutta ei ole epäilystäkään siitä, että tälle alalle (yleensä pääosin tappiollinen) annetaan merkittävä isku. Ja kyllä, keskipitkällä aikavälillä tämä aiheuttaa öljymarkkinoiden uudelleenjakautumisen Yhdysvaltojen eduksi ja siten käänteisen hintojen nousun.

2. Haluaisin erikseen mainita presidentti Lukašenkon erinomaisen strategisen ajattelun ja ilmiömäisen taloudellisen vaiston. Norjalaisen öljyn ostaminen "kaikella rahalla" Venäjästä huolimatta "markkinahinnalla" 65 dollaria juuri sen aattona, kun se putoaa 35:een, on sellainen taito, että haluaisin kuluttaa juomaan, mutta en onnistu.

3. Esimerkiksi Venäjän federaation energiaministeriö ennustaa öljyn hinnaksi vuoden toisella puoliskolla 40–45 dollaria ja ensi vuoden alussa 45–50 dollaria. En ole nähnyt heidän laskelmiaan, joten en voi varmuudella sanoa, kuinka realistisia ne ovat.

4. On syytä muistaa, että Saudi Aramco on vasta äskettäin listannut osakkeensa pörssiin. Monet Saudi-Arabian kansalaiset jopa ottivat lainoja ostaakseen osakkeita, mutta OPEC+:n kanssa tehdyn sopimuksen hajottua heidän hinta laski jyrkästi ja jatkaa laskuaan. Alhainen öljyn hinta iskee siis Saudi-Arabian jo ennestään haurasta sisäpoliittiseen tilanteeseen.

5. Jatkossa öljymarkkinoiden tilanne ei riipu enemmän saudien mielijohteesta, vaan maailmantalouden kriisin yleisestä kehityksestä.

Tämän kaiken lopulliset seuraukset ovat nykyään käytännössä epärealistisia laskea (usein tuntemattomien muuttujien suuren määrän vuoksi). Mutta voidaan varmasti sanoa, että olemme läsnä vasta shokkien vaiheen alussa, eivätkä ne lopu nopeasti.