Keskuspankit johtavat maailman kuiluun

2024 Kirjoittaja: Seth Attwood | [email protected]. Viimeksi muokattu: 2023-12-16 16:04

Taloustieteen oppikirjoissa sanotaan, että keskuspankki on viimeinen lainanantaja. Tämä tarkoittaa, että keskuspankki (CB) voi tarvittaessa auttaa lainojen avulla ylittämään taloudessa syntyneet epätasapainot: käteisinjektioiden avulla pelastaa talouden kriisiltä, pankin konkurssilta, valtion oletusarvosta.

Esimerkiksi vuosien 2007-2009 finanssikriisin aikana. Federal Reserve System (US Central Bank) on myöntänyt yhteensä yli 16 biljoonaa dollaria lainoja (melkein korottomia) Wall Streetin, Lontoon Cityn ja Manner-Euroopan suurimmille pankeille. Tämä on enemmän kuin Yhdysvaltojen vuotuinen BKT viime vuosikymmenen lopussa. Tässä tapauksessa Federal Reserve ei pelastanut Yhdysvaltain taloutta, vaan itseään tai pikemminkin sen pääosakkaita.

FRS pelastaa myös Amerikan osavaltion antamalla sille säännöllisesti rahallista apua budjettialijäämien kattamiseksi (ne nousivat 1 biljoonaan dollariin vuodessa) ostamalla valtion arvopapereita. Myös muiden maiden keskuspankit, jotka ostavat säännöllisesti Yhdysvaltain valtion obligaatioita, toimivat Yhdysvaltain valtion "pelastajana". Suurimmat ulkomaiset ostajat ovat Japanin keskuspankki, Kiinan keskuspankki, Saudi-Arabian keskuspankki ja muut.

Vuosien 2007-2009 kriisin jälkeen. aiemmat käteisrahat ns. kehittyneiden maiden talouksiin eivät enää riittäneet. "Potilaan" hoitamista "hevosannoksilla" käteisinfuusioilla on kutsuttu "määrällisiksi lievennyksiksi". Yhdysvalloissa quantitative easing (QE) -hoito aloitettiin vuonna 2008 ja päättyi vasta lokakuussa 2014. Kolmen perustuslakituomioistuimen ohjelman täytäntöönpanon seurauksena Yhdysvaltain talouteen kaadettiin biljoonia dollareita: Federal Reserven varat vuonna 2007 olivat 0,8 biljoonan tasolla. dollaria ja saavutti lokakuussa 2014 4,5 biljoonan tason. Niillä ei kuitenkaan ollut elämää antavaa vaikutusta: osa rahoista meni heti Yhdysvaltojen ulkopuolelle lupaavammille markkinoille (mukaan lukien Venäjä), toinen osa Yhdysvaltojen rahoitusmarkkinoille. Ja Federal Reserve tyhjensi amerikkalaisten pankkien taseet painolastista ja "roskasta", vapauttaen heidän kätensä uudelle spekulaatiolle ja provosoimalla uuden rahoituskuplan. "Roskat" Yhdysvaltain taseessa on enemmän kuin tarpeeksi: noin 1,8 biljoonaa. dollarit putoavat asuntolainapapereihin, joiden laatu on lähellä nollaa.

Euroopan keskuspankki (EKP) otti COP-viestin hoitaakseen. Maaliskuussa 2015 hän käynnisti ohjelmansa, joka sisältää arvopapereiden takaisinostoa 80 miljardilla eurolla kuukaudessa. Tänä vuonna ohjelman toteuttaminen jatkuu. EKP:n viimeisin arvopaperien takaisinostoindeksi (kesäkuun puolivälissä 2017) - 2,3 biljoonaa. euroa.

KS-ohjelman toteutus Japanissa on täydessä vauhdissa: se mahdollistaa Japanin keskuspankin oston 80 biljoonalla. jeniä vuosittain. Myös Englannin keskuspankki ja Sveitsin keskuspankki osallistuvat määrälliseen keventämiseen. Yhdistyneen kuningaskunnan EU:sta eroamispäätöksen jälkeen viime kesänä Englannin keskuspankki jatkoi CC-ohjelmaa ja asetti valtion joukkovelkakirjasalkulle korkeamman vertailuarvon (435 miljardia puntaa).

Tämän seurauksena joistakin keskuspankeista on tullut jättiläisiä, jotka saavat kaikki muut yritykset ja pankit näyttämään pygmeiltä. Äskettäin uutistoimisto Bloomberg julkaisi yleiskatsauksen maailman eri maiden keskuspankin varoista. Korostettuina ovat Yhdysvaltain keskuspankki, EKP, Englannin keskuspankki, Japanin keskuspankki ja Sveitsin keskuspankki. Näiden viiden yhteenlaskettu varat olivat maailmanlaajuisen finanssikriisin aattona (2006) noin 3,5 biljoonaa. dollaria, ja vuoden 2017 ensimmäisen neljänneksen lopussa luku oli jo 14,7 biljoonaa. Yli nelinkertainen kasvu maailmantalouden pysähtyneen tilan taustalla. Keskuspankit kasvavat kuin kuplia.

Tässä ovat Bloomberg-toimiston arviot, jotka osoittavat, kuinka keskuspankin varojen arvo on muuttunut kymmenen vuoden aikana (2007 - 2016) suhteessa vastaavan maan tai maaryhmän BKT:hen (prosentteina): FRS - 5, 8 - 24, 5; EKP - 9,9 - 25,0; Bank of England - 4, 4 - 22, 6; Japanin keskuspankki - 16, 3-59, 1. Kasvu on todella räjähdysmäistä. Asiantuntijoiden mukaan "räjähdys" jatkuu. Bloomberg raportoi, että vuoden 2017 ensimmäisellä neljänneksellä nämä viisi omaisuutta kasvoivat biljoonalla. dollarilla ja toukokuussa vielä 0,5 biljoonalla. Jos ekstrapoloidaan nämä luvut vuodelle, käy ilmi, että varojen kasvu vuonna 2017 on 3,5 biljoonaa. Sitä ennen vuoden 2016 kasvu oli ennätys (1,7 biljoonaa dollaria).

Muuten, Federal Reserve ei ole enää maailman suurin keskuspankki varoilla mitattuna. Ensinnäkin kannattaa katsoa Kiinan keskuspankkia (PBOC), joka ei hyväksynyt CC-ohjelmia, mutta jatkaa määrätietoisesti varojensa kasvattamista sekä valuuttavarantoina että kiinalaisille pankeille myönnettyjen lainojen muodossa..

Ensi syksynä tulee kuluneeksi kolme vuotta siitä, kun Yhdysvaltain keskuspankki lopetti KS-ohjelman. Ja EKP ja jotkin muut keskuspankit jatkavat omaisuuseriensä kasvattamista saavuttaen Fedin. Tältä johtajien ryhmä näytti viime vuonna (biljoonaa dollaria): NBK - 5,0; FRS - 4, 5; Japanin keskuspankki - 4, 4; EKP - 3, 9.

Arvioiden mukaan tämän vuoden keväällä NBK säilytti ykköspaikkansa. Mutta EKP sijoittui toukokuussa toiselle sijalle (4 60 biljoonaa dollaria). Fed ja Japanin keskuspankki jakoivat kolmannen ja neljännen sijan – kummallakin on 4,47 biljoonaa dollaria. Ottaen kuitenkin huomioon, että Japanin keskuspankki jatkaa KS-ohjelman toteuttamista, voidaan olettaa, että se on jo siirtynyt kolmannelle sijalle ja nostanut FRS:n neljännelle. Seuraavat kuusi keskuspankkia ovat Englannin keskuspankki, Sveitsin keskuspankki, Saudi-Arabian, Brasilian, Intian ja Venäjän federaation keskuspankit. Niiden kokonaisvarallisuus on 3,6 biljoonaa. Suunnilleen samalla tilillä muut 107 keskuspankkia, jotka sisältyivät Bloombergin arvioihin.

Keskuspankit eivät ole vain rakentaneet salkkuja valtion velkapapereista, vaan ne ovat jo jonkin aikaa alkaneet sijoittaa näihin salkkuihin yritysten velkapapereita. Japanin keskuspankki ja Sveitsin keskuspankki ovat tehneet tätä jo pitkään. Älä pelkää yritysten joukkovelkakirjoja Bank of France, Bundesbank ja muut euroalueen keskuspankit. Viime kesäkuussa EKP käynnisti Corporate Sector Purchase Program (CSPP) -ohjelman osana määrällistä keventämisohjelmaa. Tämän vuoden toukokuussa yritysten velkapaperien määrä EKP:n taseessa ylitti 100 miljardia euroa. EKP:n salkku sisältää sellaisten eurooppalaisten yhtiöiden arvopapereita kuin Deutsche Bahn, Telefonica, BMW, Daimler, ENI, Orange, Air Liquide, Engie, Iberdrola, Total, Enel jne. Tämän vuoden kesäkuussa EKP:n salkku sisälsi velkapapereita n. 200 eurooppalaista yritystä. EKP on ilmoittanut suunnitelmastaan nostaa yritysten velkapaperisalkkunsa 675 miljardiin euroon.

Monilla keskuspankkien salkkuun kuuluvilla yritysvelkakirjoilla on puhtaasti symbolinen korko ja osa jopa negatiivista. Kesäkuun puolivälissä EKP ilmoitti, että sen ostamien yrityslainojen 12 prosentin tuotto oli nollasta -0,4 prosenttiin. Eli itse asiassa yritystoimintaa tuetaan, mikä on ristiriidassa WTO:n sääntöjen kanssa. Perinteisen liiketoiminnan tukemiseen lainaamalla (jälleenrahoittamalla) liikepankkeja, jotka puolestaan lainaavat talouden eri alojen yrityksille, rakennetaan uutta keskuspankin suurpääoman tukemiseen tarkoitettua järjestelmää.

Nämä eivät kuitenkaan ole kaikki innovaatioita. Jotkut keskuspankit alkoivat ostaa yritysten osakkeita. Tässäkin johtoasemassa on Japanin keskuspankki, jolla on osakkeita kaikista johtavista japanilaisista yrityksistä. Euroopassa Sveitsin keskuspankki on kiinnostunut osakkeista. EKP:ssa käydään kiivasta keskustelua siitä, kannattaako yritysten arvopapereiden osto-ohjelmaa laajentaa osakkeisiin; intuitio kertoo minulle: he käynnistävät sen, he ottavat sen ehdottomasti käyttöön.

Keskuspankkien kehitys on siis ilmeistä: yksinkertaisista päästökeskuksista on tullut "viimeisen keinon lainanantajia", ja huomenna niistä tulee "viimeisen keinon omistajia", valtavia rahoitusosuuksia. Ne siirtyvät talouden epäsuorasta hallinnasta (rahapolitiikan kautta) reaalisektorin kaikkien varojen suoraan omistukseen.

Määrällinen keventäminen on myös näiden laitosten toiminnan koron säätämistä alaspäin, joskus jopa alle nollan. EKP on asettanut talletuksille negatiivisen koron. Kesäkuussa EKP keskusteli korkopolitiikastaan ja päätti jättää talletuskoron miinus 0,4 prosenttiin. Useiden aktiivisten transaktioiden osalta korko pysyi 0 prosentin tasolla. Federal Reserve ei ole saavuttanut "miinuselämää", mutta tämä vaihtoehto säilyy (jos maan taloudellinen tilanne heikkenee jyrkästi). Vuonna 2016 kiihkoista negatiivisen koron mahdollisesta käyttöönotosta keskusteltiin jo Federal Reserve Boardissa.

Negatiivisia korkoja ovat asettaneet myös eräät keskuspankit, jotka eivät ole virallisesti julkistaneet KS-ohjelmia. Esimerkiksi Ruotsin ja Tanskan keskuspankki. Englannin keskuspankki harkitsee myös vaihtoehtoa ohjauskoron nostamisesta nollaan tai jopa miinusarvoihin. Joka tapauksessa Britannian EU-eron kielteisten seurausten lieventämiseksi Englannin keskuspankki laski viime vuoden elokuussa ohjauskorkoaan 0,5 prosentista 0,25 prosenttiin.

Laskemalla korkonsa nollaan tai negatiivisiin arvoihin keskuspankit vaikuttavat kaikkiin rahoitusmarkkinoihin ja ajavat ne negatiiviselle alueelle. Miinus liikepankkien talletuksista, miinus lainoista, valtion ja yritysten velkapapereista. Nyt negatiivisella tuotolla käydään kauppaa Japanin, Saksan, Itävallan, Sveitsin, Tanskan, Ruotsin jne. valtion obligaatioilla ja kaikkia sellaisia arvopapereita laskettiin liikkeeseen 13 biljoonalla. dollaria, mikä on noin kolmannes maailman velkamarkkinoista. Negatiiviset korot palautetaan keskuspankeille negatiivisina arvopapereina. Tämän seurauksena se voi jonakin päivänä muuttaa keskuspankit viimeisen keinon konkurssiin.

Negatiiviset tai nollakorot pyyhkivät lopulta kaiken voiton. Ja tämä on ristiriidassa sen yhteiskuntajärjestelmän ideologian kanssa, joka on ollut olemassa planeetalla useita vuosisatoja ja jota kutsutaan kapitalismiksi. Sellaisen hetken alkamisesta, Karl Marx kirjoitti "Pääomassa" puolitoista vuosisataa sitten puhuen lainsuuntauksesta voittoasteen laskuun. Joten se putosi nollaan, mikä merkitsi kapitalistisen aikakauden loppua. Vaikea sanoa, mitä seuraavaksi tapahtuu. Marx puhui sosialismista, jonka pääperiaate on sosiaalinen tasa-arvo, mutta "rahan omistajat" (keskuspankkien osakkeenomistajat tai muut keskuspankkia epävirallisesti hallitsevat edunsaajat) tuskin haluavat edes sitä abstraktia tasa-arvoa, josta Marx kirjoitti. Heidän suunnitelmissaan on siirtyminen nykyisestä kapitalismin mallista järjestelmään, jota voidaan kutsua uudeksi orjuudeksi. Uudessa järjestelmässä raha katoaa tai sen rooli on minimaalinen, se on vain "kirjanpidon ja valvonnan" väline. Tällaisessa järjestelmässä "rahan omistajista" tulee uusia orjanomistajia, lopuista orjia. Pankit säilyvät, mutta niille tulee uusia tehtäviä. Muuten, V. Lenin sanoi useammin kuin kerran, että bolshevikien tulisi muuttaa pankit kapitalistisista yrityksistä "kirjanpito- ja valvontaorganisaatioiksi". Keskuspankit voivat myös olla hyödyllisiä tässä uudessa järjestelmässä. Heistä tulee keskitetyn orjahallinnon korkeimmat elimet. Uudessa yhteiskunnassa sana "sosialismi" voidaan myös herättää henkiin, mikä tarkoittaa suuren kasarmin (tai keskitysleirin) kaikkien asukkaiden tasa-arvoa. Tähän pankkien rooliin "uudessa ihmeellisessä maailmassa" vihjasi kaksi vuosisataa sitten yksi "utopistisen sosialismin" perustajista Saint-Simon, jota jostain syystä haluaisin kutsua dystopia-genren perustajaksi. sekä "pankkisosialismin" ideologia.